对于银票来说只要银行业不发生整体危机，那么银票兑付的风险基本不存在，但是前些时候包商银行的事件也给大家敲响了一个警钟。

序言：传统票据圈，交易的不是票据而是信誉。靠着信誉交易的圈子有着它的共性，交易对手相对固定，从业人员流动相对缓慢。互联网化以及供应链金融的突飞猛进在深刻的改变着原有的圈子和环境，利润从来都是让人疯狂，只有风险才能让人成长！票据圈原来的道德准则也在不断的突破下线，在风险面前所有的道德都要回归到法律的底线。

 

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票据行业的风险看似很低，但其实内在风起云涌。风险总体分为两类，一类是交易风险，一类就是兑付风险。当然还有一类用票据做局然后把钱骗走，这个已经不叫风险了，这个叫诈骗！随着票交所的改革以及民间平台不断的建立化解交易风险只是时间问题，那么剩下的终极风险就是兑付风险。

 

对于银票来说只要银行业不发生整体危机，那么银票兑付的风险基本不存在，但是前些时候包商银行的事件也给大家敲响了一个警钟。还好是“国有接盘侠”及时出手，但是我们要认清一个经济现象，银行可以破产的。

 

在欧美国家百年历史的银行破产也是一个正常现象，但在国内短期内大的国有银行破产的概率几乎没有。“包商事件”发生后，国股价格进一步压缩，把之前银票的资金挤压到各地的城商行，农商行。但是随着资金规模的聚集，不具备管理能力的城商和农商新的问题也会出现。随着“降杠杆”的政策推进，逐渐把金融体系内的风险转嫁，商票的占比逐渐升高势不可挡。毕竟分散风险，信用体系建立势在必行。

 

商票的风控和银票的风控是两个不同的维度。所以做银票的人让他主动拥抱商票概率很低，生存的压力才是第一动力。银票像“黄金”，有着市场的公允价值，几乎不用考虑风险的因素。而商票像“古董”要有眼力，定力，财力，古董的市场就是有可能“捡漏”、有可能“打眼”。唯一的区别就是利润率不一样，相对于商票来说银票的风控是假风控，商票的风控才是真正意义的风控！

 

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终极风险把控好了，其他所谓的损失都是可以弥补的。票据是延期付款工具，票据可以理解为债权的凭证。但是我们看看债市，从2010年开始至今，债市违约已经频频发生，这里不光是民营企业，还有一些地方政府平台等。所以对于票据圈而言如何找到优质的资产并且收益还不错的就至关重要。

 

市场上目前最受欢迎的当数“地产类“票据，而地产中最受欢迎的当属“恒大系”。国家为了调控房地产，已经把地产类的融资途径压缩到了一个极点。自从有个土地招拍挂制度后，地产行业已经变成靠着高杠杆才能产生利润的行业。不是金融机构不想放贷而是政策不允许，而票据目前还没有被监管，所以票据已经成为地产行业为数不多的融资工具了。
 

记得之前参加过一些会议，市场上有些票据联盟想订立“价格同盟”去左右市场地产的价格。这种行为简直就是痴人说梦，一定是安徒生童话看多了！传统票据中介圈子才有多少资金体量？地产融资有多大的体量？一个“蚂蚁”说我要绑住“大象”的大腿决定他前进的方向，开这种玩笑还不如开一瓶82年的雪碧来的实在！

 

 

并且市场有市场的调控，夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞。一共没见过几面，还想形成价格同盟？钱是有成本的，如果企业认可这种资产并且账上有钱的时候，你告诉他挺住不要买资产，你是他“爹”吗？所谓的价格同盟就是一个笑话，在生存压力的状况下，世界格局都会发生变化，何况没见过几面的老票贩子！

 

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十一的时候我被祖国的强大刷屏，也被“许家印”参加庆典刷屏！刷屏许家印的不要多说，一定是恒大的票据没少持有。可以说如果恒大系出了问题，整个商票圈要死一半的中介。恒大这一波操作猛如虎，因为恒大已经把票据做成了主要融资渠道，而每个恒大的“供应商”才是资金最大的“蓄水池”，票据圈最多算是二级“分流池”。嘴上说着“不要”，身体却很“诚实”！

 

人总是很难“入局”，一旦“入局”就会不断强化自己的正确性，找到无数的事例却不断的强化自我的意识。这种现象好吗？好，因为要想别人信首先自己相信！这种现象不好吗？不好，因为思想深入，一旦崩塌深陷其中！

 

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我们生活在票据圈，给自己喊了一声高大上的口号“为了解决中小企业融资难，融资贵而奋斗终身! ”票据中介不算中小企业，只能算是小微企业。商票圈能拿到资金的综合成本绝普遍高于10%，这个是主体决定的，和什么行业无关！所以票据理财模式首先考虑的是资金成本，其次就是“识别”资产，每家都有不同的风控逻辑。有些“中介”所谓的风控就是“我觉得”，我觉得没有风险就收了。造成的结果就是不管哪种高收益的票据出现延付，你在现场都能找到他。

 

票据场上总有那么几家，每次维权现场都能碰头，甚至准备后期共用一个“法律顾问”美曰其名“省钱”！高收益一定存在高风险，既然资金成本无法降低，那只能靠“赌”，赌核心企业能兑付。并且对于P2P形式的，要考虑的一点就是利润能不能覆盖坏账，如果不能反正是赌，不如赌一家。因为任何一家核心企业暴雷，他死不死我们不知道，但是P2P平台死了那是一定的。

 

市场上有两家我认为他们做的就不错，一家是“苏中”一家是“牧杉”。既然是赌博，不如简单点，如果要死，就痛快点！终极风控手段就是每天在家挂个“家印兄”的画像，早请安，晚汇报，祈求他的事业顺利，万事如意！