”网红票“成”烫手山芋“,背后原因系企业民
  • 时间:2019-10-27
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 ”网红票“成”烫手山芋“,背后原因系企业民间融资成本飙升至20%。目前去杠杆的大背景下,银行信贷收紧,企业各个融资渠道都面临价格上涨、额度紧张。据记者采访了解,目前企业的非金融机构融资成本已经达到20%。而一些小微企业更是面临无钱可借的境地。
 
巨石“网红票”的陨落
 
5月30日,坚瑞沃能就重大资产重组发布公告,称目前公司已经出现债务逾期,面临债权人的权利主张,公司自筹资金解决困难较大。而资产重组涉及金额巨大,目前各中介机构正在进行日常性相关工作,进展缓慢,尚未实质性进入交易。
 
这是一家号称中国本土排名前三的动力电池生产厂商,两年从消防器材公司转型。自3月以来,该上市公司就资金链、银行账户被冻结等债务问题频发公告。
 
“我们2月的时候就知道坚瑞沃能在外面借年化20%的资金,当时市场上一般借款的利息也就10%左右,这就是个很明显的信号了。”王岩透露。
 
同样令王岩感慨的,还有一家上市公司董事长跳楼的消息。这家上市企业也曾是融资圈内的“网红”。
 
所谓“网红”,是指在外频繁融资借款的企业。据王岩介绍,一个不成文的定义是通过不同渠道找过他们三次的企业。“之前有一家房企找过我们五次,我们没放款,就是觉得有风险,和价格已经没关系了,多高(利息)对方都可以出。”
 
流动性是所有企业的梦魇。事实上,包括王岩在内的大多数资方都清楚这些“网红”企业本身可能经营正常,企业家本身工作勤勉,但架不住“去杠杆”的大背景下资金周转失败。
 
“好比什么情况呢,一家企业还在扩张投资,但是银行整体授信没有增加,或者说无法提款,那么就产生了资金缺口,一环扣一环,还可能影响上下游企业。”王岩举例道。其甚至担忧地认为,一些地方大型企业也潜藏着较大的流动性风险,依据是这些企业的负债情况大同小异,而局部违约风险正在加速暴露。
 
要说是从什么时候开始意识到“网红”企业的存在,王岩说大约是去年8、9月份以后。“在那之前我们的风控都没有这个意识,后来慢慢发现这种企业到处找钱的情况,特别是上市公司,以前是没有的。”
 
春江水暖鸭先知
 
王岩(化名)就职于一家保理公司,去年8、9月份以后开始关注到上市企业的资金链问题,“出来借钱的太多了”。据其介绍,去年上半年企业民间融资成本还在12%-15%左右,今年普遍涨至20%以上,而保理公司本身在银行的融资成本也提高了1.5-2个百分点。
 
“其实也不知道今年下半年会不会有好转,但是几乎全市场都有共识——现在能借出来的钱,都先借出来。”王岩说。
 
对于王岩来说,今年完成利润指标如“囊中取物”,“避雷”更为关键。不碰融资圈的“网红企业”是目前的策略。
 
相比之下,资金中介黄远帆(化名)今年的生意更加简单粗暴。从P2P获得资金,给企业放信用贷款。表面上贷款年化利息不到10%,但加上多道中介费用后,企业实际融资成本也在20%左右。“每天平均单笔贷款额才20万,企业也不管钱多钱少,能借的都借了再说。”
 
“降杠杆”过程中,阵痛难免
 
央行研究局局长徐忠此前就撰文指出,在我国当前的去杠杆过程中,如果各方面政策叠加导致用力过猛,经济增速则可能由于信贷萎缩而下降,由于金融体系的脆弱性,这可能引发金融市场和金融机构风险暴露。由此应合理把握去杠杆的节奏,避免过快压缩信贷和投资可能引发的对经济增长的损害,引发“债务-通缩”风险。
 
 利率不计,小额拼凑
 
对王岩而言,今年和企业客户的关系似乎有点倒置。“我们今年做的企业,很大一部分是之前我们的目标客户,但是人家看不上我们,嫌价格太高,或者额度太少,今年很多都回头来找我们了。”
 
且不论非金融机构的资金价格,仅从银行贷款利息来看,央行2018年一季度货币政策报告显示贷款利率中枢持续上升。3月,一般贷款中执行上浮利率的贷款占比为 74.35%,比上年12月上升9.94个百分点;非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.96%,比上年12月上升0.22个百分点。
 
在王岩的描述中,企业的资金缺口远不止一两个亿,但当前这样的额度企业求之不得。
 
资金中介黄远帆的客户群层次更低。据其介绍,他们放款给借款企业的单笔金额在4万到50万之间,单笔平均才20万左右。“就是一直滚着借,然后从不同的P2P平台给他们凑资金,”黄远帆说,“而且企业的第一诉求一般是金额大,而不是去计较价格。”
 
黄远帆从事的信用贷款生意,表面上年化利息是9.6%,但加上多道中介费用后,企业实际融资成本也在年化20%左右。
 
“企业缺钱是个普遍的情况,每天找到我们的企业有70多家,资金很难滚起来。”至于企业究竟如何走到了资金“滚不动”的这一步,以黄远帆的观察,银行端收紧和新渠道缺乏是主要原因。
 
在黄远帆所在的三线城市,当地银行分行的很多授信和放款权限被收至上级分行。“原来银行批个500万的贷款很容易,现在银行这边很难,借新还旧也很难。”
 
王岩同时提到了“借新还旧”的问题。其所在保理公司不怎么接单过桥贷业务,原因就在于该项业务的核心,是要保证企业还款后银行会继续放贷,如此过桥贷出资方的资金才有所保障;而事实上,不少银行对民企贷款正在收缩中。
 
为什么现在贷款成本这么高?
 
贷款成本高主要是针对小微企业及个人,大中企业去银行贷款实际的成本并没有那么高。
 
而小微企业级个人贷款成本高原因是多方面的,下面我们就来说下其中影响最大的几个因素。
 
第一、银行信贷部门的精力主要放在大客户身上
 
两个不同的客户,一个小微企业,一个优质大企业,办理一笔贷款,银行所付出的精力和时间成本其实差不多,但是产生的效益却差的非常远,比如一个大企业贷款10个亿和一个小微企业贷款100万给银行带来的营业额差距至少在1000倍左右。
 
再加上小微企业规模小,坑风险能力低,所以银行一般不愿意办理小微企业贷款,大部分银行直接把小微企业贷款及个人贷款外包给了中介公司,而中介公司是要收取服务费的,这样无形当中有增加了借款人的成本。
 
第二、小微企业及个人资产薄弱
 
银行贷款一般主要针对的是优质客户,如果不是大企业一般都需要提供抵押物才可以放款,而小微企业往往是资产比较薄弱的,根本拿不出优质的资产做抵押,所以很多小微企业很难从银行贷到款,就算能从银行贷到款,也是需要上浮更多的贷款利率,增加更多的担保措施或保证金。
 
不能从银行贷到款的,有很多人最后只能转向小贷公司或民间借贷,而大部分小额贷款公司一般年化贷款利息至少在15%以上,25%左右是比较正常的,民间借贷那就更高了。
 
第三、当前银行资金高度紧张,资金成本高
 
从2017年下半年开始,未了配合楼市调控,以及降杠杆去风险,央行通过公开市场及窗口指导等方式收紧了银根,银行的资金压力陡增,为了缓解资金压力,很多银行都大幅上浮存款利率,而存款利率的上涨最终会传导给贷款端,最终直接抬高贷款的成本。
 
而且在这种资金高度紧张的局面下, 市场对信贷的需求并没有减少,随着我国经济的复苏,制造业指数提升,市场对信贷的需求更旺盛,在这种一边资金紧张,一边贷款需求旺盛的矛盾下,银行只能择优放款,谁愿意接受更高的贷款利率,银行就优先给谁放款。


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